Una corrección que también se siente en las carteras en español
Millones de inversores hispanohablantes —en España a través de brokers minoristas, en América Latina a través de cuentas en dólares— tienen exposición a semiconductores estadounidenses mediante fondos cotizados como el SOXX o vehículos apalancados. Esa exposición explica por qué la brecha actual entre los fundamentales del sector y el comportamiento bursátil merece atención inmediata: mientras las empresas de chips siguen firmando acuerdos de infraestructura de inteligencia artificial por decenas de miles de millones de dólares, el mercado ha castigado con dureza a las acciones del sector, con el índice SOXX retrocediendo un 25% desde máximos y los ETFs apalancados de semiconductores perdiendo hasta un 62% de su valor en el mismo periodo.1
Divergencia entre negocio real y sentimiento bursátil
El caso más claro de esa divergencia es ProShares Ultra Semiconductors (ticker: USD), un ETF apalancado 2x que replica el sector. Según cifras propias del fondo, USD "está subiendo aproximadamente un 69% en lo que va de año, desde los 52,45 dólares del 31 de diciembre, y un 196% en un año, desde los 29,94 dólares del 5 de junio de 2025".2 Ese mismo instrumento fue protagonista, apenas dos días después, de un análisis titulado sin rodeos "USD Implodes 17% And June 8th Could Be Worse", que documentó una caída súbita del fondo en pleno rally.2 La combinación de ganancias extraordinarias y reversiones igual de bruscas es la firma típica de un ciclo tardío: el apalancamiento que amplificó las subidas amplifica ahora las caídas. El 28 de julio, en plena temporada de resultados, el Nasdaq 100 cayó a un mínimo de dos meses y tres cuartos "amid a deepening rout in chipmakers and AI-infrastructure stocks", incluso con el S&P 500 y el Dow Jones prácticamente planos ese día.1
Los acuerdos que sostienen el superciclo
La actividad de construcción de infraestructura de IA no se ha detenido. El 24 de julio, en una cumbre en San Francisco con el presidente surcoreano Lee Jae Myung, Jensen Huang (Nvidia), Sam Altman y los máximos responsables de Samsung, SK Group, Hyundai Motor y Naver firmaron acuerdos por un valor conjunto cercano a 950.000 millones de dólares, consolidando a Corea del Sur como un actor central del próximo tramo de la expansión de IA.3 Dentro de ese paquete, Nvidia amplió su alianza con SK Hynix: según Raj Mirpuri, "la ampliación incluirá una oportunidad de codesarrollo para nosotros en la próxima generación de memoria de IA de SK Hynix, y esto nos ayudará a asegurar un suministro estable de memoria HBM".3 En paralelo, AMD y Cerebras anunciaron una colaboración para desplegar inferencia de IA de baja latencia combinando las GPU Instinct de AMD con el Wafer-Scale Engine de Cerebras, con disponibilidad prevista a través de Cerebras Cloud en la segunda mitad de 2026.4
El 29 de julio, GlobalFoundries firmó una carta de intención con el Departamento de Comercio de EE. UU. para recibir 300 millones de dólares destinados a fotónica de silicio de próxima generación, la tecnología óptica que mueve datos a la velocidad de la luz y sustenta los centros de datos de IA. Mark Papermaster, de AMD, respaldó el movimiento: "a medida que los sistemas de IA escalan, mover datos de forma eficiente es tan crítico como aumentar el rendimiento de cómputo. La fotónica de silicio y el empaquetado avanzado serán clave para ofrecer el ancho de banda, la eficiencia energética y la conectividad a nivel de sistema que requiere la próxima generación de infraestructura de clústeres de IA".5 Ese mismo día se conoció el equipo directivo que liderará la fusión entre Skyworks y Qorvo una vez completada la operación; Bob Bruggeworth señaló que "el anuncio de hoy refleja la sólida colaboración que ha dado forma a nuestros esfuerzos de integración desde el principio" y se mostró confiado en que el nuevo liderazgo fomente la colaboración entre ambos equipos.6
La conexión europea que interesa al inversor hispanohablante
Para el lector en España, el dato más directamente accesible en euros es francés. El 28 de julio, Bull —filial de cómputo avanzado de Atos— y Kalray (cotizada en Euronext Growth Paris, un mercado al alcance de cualquier broker europeo) anunciaron una colaboración para desarrollar redes de alta velocidad para infraestructuras de IA y computación de alto rendimiento, incluyendo compatibilidad con el estándar abierto Ultra Ethernet. Éric Baissus, de Kalray, lo resumió así: "este acuerdo con Bull confirma una vez más la pertinencia de nuestra visión tecnológica y la calidad de las innovaciones desarrolladas por nuestros equipos", añadiendo que la colaboración busca "desarrollar soluciones que permitan la próxima generación de IA y HPC, y crear valor a largo plazo para clientes en todo el mundo".7 Es la pieza del expediente con mayor relevancia geográfica directa para los mercados de habla hispana en Europa, frente al resto de acuerdos, concentrados en Estados Unidos y Asia.
Bajo el radar: los resultados de los fabricantes medianos
Lejos de los titulares de Nvidia, los números de empresas más pequeñas confirman la misma tensión entre demanda de IA y presión bursátil. Vicor Corporation reportó ingresos de doce meses por 471,7 millones de dólares y un beneficio neto de 136,7 millones, con una capitalización bursátil de 11.300 millones de dólares al cierre del 6 de julio de 2026.8 Solitron Devices registró un aumento del 101% en ventas netas, hasta 5,44 millones de dólares en su primer trimestre fiscal de 2027, frente a 2,70 millones un año antes, con un backlog que creció un 28% hasta 23,34 millones de dólares; la compañía atribuyó parte del resultado neto a un ajuste de 0,33 millones de dólares en la contraprestación contingente del "earn-out" de MEI, ligado a un pedido grande recibido tras el cierre del trimestre, y anticipó que las ventas "continuarán en este nivel o superior durante el resto del año fiscal 2027", respaldadas por el backlog.9 Allegro MicroSystems incorporó a Brian White a su consejo el 17 de junio; Joseph Martin destacó su "perspectiva de director financiero de empresa pública, experiencia en la industria de semiconductores y trayectoria de gobierno corporativo", en una compañía que se describe a sí misma aprovechando "más de tres décadas de experiencia en detección magnética y circuitos integrados de potencia para impulsar la electrificación, la automatización, los centros de datos de IA y la robótica".10 No todas las señales fueron positivas: Amkor Technology proyectó ventas netas del tercer trimestre de entre 1.950 y 2.050 millones de dólares, por debajo del consenso de 2.110 millones.1 Y en el terreno del hardware de consumo, Phison anunció una colaboración con Intel para ampliar la memoria disponible en PCs con IA de la serie Core Ultra 3, con KS Pua explicando que "las PC con IA están evolucionando hacia plataformas para cargas de trabajo de IA local más sofisticadas, incluyendo aplicaciones agénticas y modelos MoE más grandes que exigen cada vez más capacidad de memoria y capacidad de respuesta".11
Micron, la posible señal de suelo
El indicador más vigilado por quienes buscan el punto de inflexión de esta corrección es Micron Technology. La acción llegó a caer casi un 40% desde su máximo histórico a partir de julio de 2026, para después rebotar un 10% desde sus mínimos, dejándola todavía alrededor de un 30% por debajo de ese récord.12 Un rebote parcial no es una recuperación confirmada, pero es el tipo de dato que los analistas de ciclo observan para distinguir entre una pausa técnica y el inicio de una tendencia bajista más profunda.
Por qué mostramos también la fiabilidad de las fuentes
Parte del valor de este análisis está en ser honestos sobre la calidad de cada fuente, no solo sobre los datos. Los comunicados corporativos de Allegro, AMD-Cerebras, Kalray-Bull, GlobalFoundries y Solitron proceden de un canal (NewsEOD) cuyo historial de verificación mostró que solo el 23% de 2.573 afirmaciones comprobadas se sostuvieron con precisión; el artículo sobre Nvidia-SK Hynix, Phison-Intel y Skyworks-Qorvo procede de un lote distinto del mismo canal con una tasa de acierto del 48% sobre 3.970 afirmaciones comprobadas; y la nota de mercado sobre Amkor y el desplome del Nasdaq tiene un historial del 40% sobre 423 afirmaciones. Esas cifras no invalidan los hechos citados aquí —los datos concretos de cada comunicado, como los ingresos de Vicor o el backlog de Solitron, están verificados de forma independiente— pero sí son una razón para leer con cautela cualquier interpretación o previsión que esas mismas fuentes ofrezcan sobre el futuro del sector.
Qué vigilar
Tres cosas concretas marcarán el próximo tramo de esta historia: si el rebote del 10% de Micron se consolida o se revierte, si la fusión Skyworks-Qorvo se cierra con el equipo directivo ya anunciado, y si la carta de intención de 300 millones de dólares entre GlobalFoundries y el Departamento de Comercio de EE. UU. se traduce en un acuerdo definitivo. Ninguno de estos datos, por sí solo, resuelve la tensión entre un negocio de IA que sigue firmando contratos multimillonarios y un mercado que ha decidido, por ahora, cobrar ese optimismo con una corrección de dos dígitos.
